Resumen
Tomando como refere^ncia um modelo de fuso~es horizontais, o objetivo deste artigo é qualificar o paradoxo das fuso~es, provando que uma empresa multidivisional formada por uma fusa~o poderia ser sustentável, embora a fusa~o na~o inclua a maioria das empresas do mercado. Especificamente, é testado que o número mínimo de empresas fundidas para ter uma fusa~o lucrativa, assumindo jogos simulta^neos e sequenciais, é menor em nosso modelo do que no modelo tradicional Salant et al. (1983). Além disso, se prova que, se a empresa multidivisional a empresa estabelece de maneira ótima o número de subsidiárias, a fusa~o é sustentável e menos prejudicial ao bem-estar do que no modelo tradicional.