Resumen
O presente trabalho investiga o comportamento de diversos tipos de investidores no âmbitode suas atividades de compra e venda de ativos no mercado de ações brasileiro. Para tanto,observa-se, de forma agregada, como o volume de compra e venda se relaciona com o retornopassado e o retorno futuro do mercado. Destacam-se os resultados para os investidoresdo grupo pessoa física e investidores estrangeiros. Para o grupo pessoa física, observam-sesinais de comportamento orientado por Efeito Disposição, dado que se encontra evidênciade que o grupo de investidores tende a elevar suas vendas após altas elevadas do mercado,mas o mesmo não ocorre com a mesma intensidade após quedas passadas. Para investidoresestrangeiros, nota-se que o mesmo é o único a indicar correlação positiva e significante comretornos passados e também futuros. O resultado indica que o comportamento do grupo deinvestidores é guiado por estratégias de Momentum e que existem sinais de maior habilidadeno processamento das informações, tendo em vista que suas carteiras apresentam melhordesempenho.