Resumen
La escena actual de exiguo y frágil crecimiento de las economías centrales provocó la reaparición de la hipótesis de estancamiento secular. Un segmento de las explicaciones actuales atribuye esta paralización del nivel de acumulación a la gestación de un exceso de ahorro agregado, pero rehúsa detenerse en la función cumplida por las ganancias retenidas en el seno de las empresas. En este trabajo se ofrece una estimación a nivel rama de actividad de ese exceso de ahorro empresario, para 15 países de la OCDE, y se documenta su tendencia ascendente desde 1980. Asimismo, se discuten indicios que permiten postular que ciertas transformaciones de largo plazo experimentadas por la acumulación de capital a nivel mundial (caída de costos laborales, intensificación del comercio y la inversión internacionales, agudización de la competencia, sobrecapacidad, etc) contribuyeron al estancamiento.