Resumen
Investiga-se, a` luz da teoria pós-keynesiana, o comportamento da taxa de ca^mbio no Brasil face as intervenc¸o~es com swaps cambiais do Banco Central de 2002 a 2015. Analisam-se as propriedades de uma economia aberta, as condicionantes da taxa de ca^mbio, o mercado cambial e a inserc¸a~o do Brasil no sistema monetário internacional. Afere-se empiricamente o comportamento cambial frente a`s operac¸o~es swap por meio de modelos ARCH/GARCH e VAR. Com os primeiros, observa-se a volatilidade das taxas de ca^mbio nominal e real efetiva, cujos resultados apontam presenc¸a de volatilidade no período. Em seguida, realizam-se estimac¸o~es VAR, para estudar a varia^ncia das taxas de ca^mbio ante os swaps e variáveis relevantes ao comportamento cambial, concluindo-se que os swaps sa~o respostas ao comportamento da taxa de ca^mbio nominal, embora seus efeitos sa~o mais visíveis sobre a taxa de ca^mbio real efetiva.